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船舶租赁市场:供需双方博弈中共生

来源:航运交易公报  2020-09-15  我要评论  

导读:

​鉴于班轮公司规模庞大的租赁需求,以及头部非运营船东拥有的较强话语权,集装箱船租赁市场供需双方具有相对稳定的关系,形成了博弈中共生的生态格局

鉴于班轮公司规模庞大的租赁需求,以及头部非运营船东拥有的较强话语权,集装箱船租赁市场供需双方具有相对稳定的关系,形成了博弈中共生的生态格局

目前,班轮公司获取运力的方式主要有两种:一是以自有船舶作为基础运力;二是通过租赁船舶扩大营运规模。2008年国际金融危机暴发后,《巴塞尔协议III》对银行资本充足率要求进一步提高,班轮公司通过欧洲传统的船舶融资银行获取贷款难度加大,更倾向从非运营船东租赁船舶。

Alphaliner数据显示,8月1日,全球集装箱船队规模为6137艘、2387万TEU,其中以TEU计算的56.1%运力由非运营船东提供。

上半年,庞大的闲置运力规模,不仅影响班轮公司的自有运力,且租赁船舶规模也相应缩减,非运营船东经营深受影响。具体到船型,在受新冠肺炎疫情影响较大的南北航线以及各区域支线上,班期取消规模大,所涉以在短期市场运营为主的8000TEU以下型船受影响较大;运营于东西干线的大型集装箱船因普遍锁定长期租约,运营状况稍好。

与此同时,也应看到,鉴于班轮公司规模庞大的租赁需求,以及头部非运营船东拥有的较强话语权,集装箱船租赁市场供需双方具有相对稳定的关系,形成了博弈中共生的生态格局。

大赢家体育投注技巧班轮公司租赁需求规模大

全球前三十家班轮公司中,28家需要从非运营船东处大规模租入集装箱船。8月1日,前三十家班轮公司的总运力规模为4261艘、2184万TEU;租入运力规模为2531艘、1225万TEU,以TEU计,租赁运力占56%(见表1)。

大赢家体育投注技巧从租赁运力规模来看,地中海航运以432艘、284万TEU租赁运力遥遥领先,其他租赁运力超过100万TEU的班轮公司分别为达飞轮船、马士基、中远海控和海洋网联,分别为185万、169万、140万和102万TEU。

大赢家体育投注技巧从租赁运力占比来看,丹麦UniFeeder Group为100%;以星航运和迪拜Global Feeder Shg均高于90%;地中海航运、阳明海运、海洋网联和达飞轮船均超过60%。

大赢家体育投注技巧规模庞大的租赁运力需求,催生了实力强大的非运营船东群体。与此同时,为了长期保障船舶运力的安全供给,班轮公司均与非运营船东保持良好的合作关系。

非运营船东运力供给实力强

大赢家体育投注技巧全球前三十家非运营船东有1359艘、875万TEU运力在营,以TEU计算,占全球运力比为37%;另有65艘、64万TEU集装箱船在建(见表2)。

大赢家体育投注技巧非运营船东的主体是独立船东,包括加拿大塞斯潘、希腊高世迈、英国佐迪亚克、德国奥芬集团、希腊达那俄斯以及总部位于新加坡的东太平洋航运等,这些独立船东通过传统的经营管理优势,成为集装箱船租赁市场上的核心力量。金融租赁企业,是随传统银行系的银团贷款融资在10余年来的缩减而起,日本的正荣汽船、中国的交银租赁、民生租赁以及招银租赁等,正在集装箱船租赁市场上扮演更加重要的角色。与此同时,船厂系与航运系融资租赁企业,也被过去10年来的船厂接单难和船东融资难境况催生,如中远海发等在集装箱船租赁市场上也占有一定的地位(见表2)。

大赢家体育投注技巧目前,头部非运营船东拥有的船队规模较大,排名前三的塞斯潘、中远海发和正荣汽船,拥有在营船舶的规模分别为103万、63万和53万TEU;排名第四的高世迈拥有在营船舶正冲击50万TEU;排名第十的东太平洋航运以24万TEU的在建船舶正迈向“50万TEU阵营”。

金融租赁企业中,除了排名第三的正荣汽船,交银租赁和民生租赁分别以43万和40万TEU,位列第五和第七。

特别值得一提的是,在集装箱船租赁市场上,尽管欧洲传统独立船东均未进入前三甲,但是希腊、德国、英国以及挪威等传统航运国家的船东,仍是市场上的中坚力量,包括高世迈、佐迪亚克、奥芬集团、达那俄斯等。

大赢家体育投注技巧在集运市场不景气时,非运营船东并未受到班轮公司的大规模 “挤兑”。在限制船舶规模最大的5月下旬,全球不活跃运力为551艘、261万TEU,其中非运营船东运力占比仅为33%。

船租双方博弈中共生

从主要独立船东的生产经营状况来看,尽管与班轮公司有利益之争,但在独立船东实力较强时,双方更多是在博弈中共生。

塞斯潘

塞斯潘主要通过与班轮公司合作,为船舶争取长期租约以获取稳健盈利。塞斯潘载箱量超过8500TEU的船舶有相对稳定的长期租约,且平均日租金保持在3.3万~5.0万美元的较好水平(见表3)。二季度末,塞斯潘载箱量超过8500TEU的船舶为77艘、85万TEU,以TEU计,占其船队比为82%。

塞斯潘旗下1.2万~1.31万TEU型船的租金水平最高,配置在远东—北美航线上具有较好的经济性。5月以来,远东—北美航线运价经历大幅上涨,班轮公司普遍增加在这一航线上的运力。

大赢家体育投注技巧前两季度,塞斯潘船队平均利用率分别为97.90%和97.40%,均略低于2018年同期的98.2%和98.8%。

大赢家体育投注技巧目前,塞斯潘拥有船舶124艘、104万DWT(平均船龄8.84年),占全球集装箱船租赁市场份额的8%。塞斯潘主要客户包括中远海控(一季度末,以TEU计租赁比例约为27%)、阳明海运(23%)、海洋网联(15%)、达飞轮船(14%)、地中海航运(7%)、赫伯罗特(7%)以及马士基(5%)等。

高世迈

大赢家体育投注技巧高世迈的经营策略似乎传承了希腊船东风险偏好更高的传统,上半年,在租赁市场不景气的情况下,其为37艘船舶重新安排租约。根据高世迈的业绩报告,以数量计,其只有1/3船舶有长期租约,而其装载量超过8000TEU的船舶(共29艘)只有55%有3年以上租约。不过,受部分船舶锁定长期租约影响,高世迈大型船舶的平均获租期限仍较长(见表4)。

一季度,高世迈的船舶利用率为99.7%,却罕见地未公布二季度的船舶利用率。该企业表示,二季度较低的船舶利用率导致其业绩下跌。从疫情暴发以来的情形来看,高世迈的约40艘8000TEU以下型船受到较大影响。

由于上半年短期租赁市场不景气,高世迈将2艘1997年建造的7400TEU型船送厂拆解。

大赢家体育投注技巧目前,高世迈拥有在营船舶71艘、49万TEU(平均船龄12.31年),另有4艘1.3万TEU型船在建。高世迈主要客户包括阳明海运(二季度末,对租赁收入的贡献为28%)、长荣海运(24%)、地中海航运(22%)、马士基(10%)、赫伯罗特(15%)以及中远海控(1%)等。

达那俄斯

达那俄斯的船队结构与高世迈相近,装载量超过8000TEU的船舶21艘、约占34%;4000~5000TEU型船12艘;2000~5000TEU型船19艘。达那俄斯在其业绩报告中表示,其在未来12个月内租约覆盖率较高,分别占营业收入的85%和营业天数的62%,可远离近期租金波动。

上半年,达那俄斯的船舶利用率仅为94.2%(前二季度分别为91.3%和97.1%),较2019年同期的98.8%大幅下降。由于中小型集装箱船占比较高,达那俄斯的总体船舶利用率保持在较高的水平。

目前,达那俄斯拥有集装箱船63艘、39万TEU(平均船龄13.94年)。达那俄斯的主要客户有HMM、达飞轮船、赫伯罗特、阳明海运以及以星航运等。

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